La Síntesis Eco: Actualiza Londres/
dLocal acortará "delay" de 95 a 44 días para reporte trimestral
(por Carlos Montero, editor)
La fintech uruguaya dLocal anunció ante inversores en Londres y globalmente por comunicados en las redes sociales, que reducirá a la mitad -de 95 a 44 días- el delay (espera o retraso) de sus reportes trimestrales a la Security Exchange Commission (SEC de EE.UU.) y la bolsa tecnológica del Nasdaq en Nueva York, que en las dos últimas oportunidades impactaron en pocas horas en caídas de su cotizacion.
El tercer trimestre 2022 (Q-3) se divulgó el 14 de noviembre de 2022 y cayeron -51% sus papeles por los cuestionamientos de un fondo en corto, mientras el cuarto trimestre de 2022 (Q-4 que completaba el ejercicio anual) se difundió el 5 de abril de 2023, cayendo otro -28% la cotización, como reacción del mercado abierto a ganancias inferiores a los esperadas debido a gastos operativos extra y pérdidas de la firma con criptomonedas retenidas en el fallido exchange de FTX, por más que la firma uruguaya destacaba su potente volúmen total de ventas (TPV). La primera exposición pública, dos semanas después, fue en la Cumbre de Líderes de Pagos en la capital inglesa, a cargo del Chief Revenue Officer (CFO) en Gran Bretaña e Irlanda, John O'Brien.
Link a nota previa 17.04.23. dLocal pide "calma" y el 19 de abril rompe silencio en Londres
EN FECHA DE ARTIGAS
DLO dijo este día 19 que tiene "la intención de publicar los resultados financieros de su primer trimestre fiscal -finalizado el 31 de marzo de 2023- el 17 de mayo próximo después del cierre del mercado", según reza el sistema de reparto de comunicaciones empresariales Globe Newswire.. La firma hará a la siguiente mañana "una conferencia telefónica y una transmisión por videoconforencia el 18 de mayo de 2023 a las 8:00 a. m., hora del este de EEUU", coincidiendo con el día feriado nacional por el aniversario de la Batalla de las Piedras que ganó José Artigas en 1811. Para los operadores del mercado interesados a nivel nacional e internacional, también se podrá acceder a la conferencia telefónica en vivo a través de una transmisión web de audio en la sección de relaciones con los inversionistas del sitio web de la empresa Un archivo de la transmisión web quedará disponible durante un año después de la conclusión de dicha teleconferencia.
TRANSPARENCIA PERO A TIEMPO
JUGANDO CON LOS DIAS
La manipulación de fechas previstas para reportar, por parte de las empresas cotizantes, se considera admisible como un recurso habitual de las reglas del juego, pero un criterio básico es que si las decisiones de compra o venta de papeles aspiran a ser "racionales" por parte de los actores (pese a los "instintos animales" que les atribuía John Maynard Keynes) la información debe estar actualizada, no anualmente sino trimestralmente, por su impacto a lo largo de cada día en compras y ventas de acciones que mueven las cotizaciones según las expectativas de los actores. Las fechas no son antojadizas y muchas empresas preanuncian que en pocos días o semanas mostrarán sus cifras del trimestre recién cerrado.
PROYECCIONES 2023
dLocal conecta a comerciantes y empresas con millones de consumidores de mercados emergentes en Asia, Medio Oriente, América Latina y África.Su fórmula operativa de trabajo la define como "una API directa, una plataforma y un contrato", para que las firmas globales puedan aceptar y enviar pagos, así como liquidar fondos a nivel mundial sin administrar procesadores separados. dLocal ratificó que en el primer trimestre de 2023 aspiran a haber completado un TPV (volumen total de ventas) de hasta U$S 3.600 millones suba mayor a dos tercios de la facturación del primer trimestre de 2022) y una ganancia bruta esperada de hasta U$S 59 millones. Los ingresos proyectados de este año oscilarían en hasta U$S 640 millones y un Ebitda de U$S 200 millones a U$S 220 millones.
RIESGOS E INCERTIDUMBRES
Sobre sus proyecciones en lo inmediato para el primer trimestre, la empresa puntualizó en las últimas horas que su comunicación "contiene ciertas declaraciones prospectivas. Estas declaraciones a futuro transmiten las expectativas actuales de dLocal o los pronósticos de eventos futuros. Las declaraciones a futuro con respecto a dLocal involucran riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que pueden causar que los resultados, el desempeño o los logros reales de dLocal sean materialmente diferentes de cualquier resultado, desempeño o logro futuros expresados o implícitos en las declaraciones a futuro. Algunos de estos riesgos e incertidumbres se describen en las secciones 'Factores de riesgo' y 'Nota de advertencia sobre las declaraciones prospectivas' de las presentaciones de dLocal ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU".
AGARRADOS CON PALILLOS
En materia de recoger posibles autocríticas o preguntas de los informadores, aclaran que "a menos que lo exija la ley, DLocal no asume ninguna obligación de actualizar o revisar públicamente ninguna declaración prospectiva para reflejar circunstancias o eventos posteriores a la fecha del presente". O sea que las proyecciones estarán tan firmes como los papeles agarrados con palillos a la cuerda del lavado.
Q-3 EN 44 DIAS
Si miramos en dLocal el delay (retraso) entre el cierre de los últimos tres trimestres, veremos que dLocal tardó 44 días para divulgar sus balances del Q-3, cerrados al 30 de setiembre y presentados el 14 de noviembre, de acuerdo como consta en la Securities and Exchange Commission, SEC. O sea que se tardó medio trimestre, lo que se puede considerar la espera promedio entre las empresas cotizantes. Dos dias despues, el reporte lapidario del fondo en corto Muddy Waters Capital en Londres derrumbó sus cotizaciones 51% (de U$S 21 a U$S 10,70).
Si se hubiera seguido el mismo patrón de conducta, era esperable que a mitad de febrero de 2023 hubiéramos tenido las cifras del Q-4, completando las cuentas de 2022 enteras , pero con mucha anticipación se avisó que lo había calendarizado en la SEC y el Nasdaq para el 22 de marzo, lo que constaba en la primera agenda divulgada por los servicios especializados a los inversores, hedge funds y consultores.
Q-4 EN 95 DIAS
En definitiva, contando a partir del 1 de enero, dLocal tardó 95 días en divulgar sus resultados anuales y el último trimestre de 2022. Una mezcla de esa inquietud (des)inversora se combinó letalmente con la perspectiva ya sabida de que no vendrían los mejores anuncios, tras los problemas acontecidos entre octubre y diciembre. Para cambiar el dedo en la llaga que significaban las acusaciones de apuro vendedor por los directivos de papeles, en los primeros 4 meses en el Nasdaq, en diciembre la plana mayor prometió recomprar hasta cien millones de dólares de los mil millones que habían vendido desde junio de 2021, cuando se abrieron a la bolsa tecnológica de Nueva York.
EN VERDAD, 142 DIAS
Pero el delay registrado empeora si contamos desde la divulgación del Q-3 (14.11.22) hasta la difusión del Q-4 (05.04.23), que acumula la friolera de 142 días en que los inversores tuvieron atrasados los datos de dLocal para decidir. Esa opacidad comunicativa y reacción callada o fragmentaria a las críticas no puede ser desatendida como posible causa coadyuvante de la caída este mes de un cuarto de la cotización de los papeles de la fintech..
CASUALES CAUSALIDADES
MITAD DE DLOCAL ENTRE CUATRO
La propiedad interna de DLocal muestra que la mitad -"51% del negocio está en manos de los cuatro principales accionistas"- mientras que otra cuarta parte, o sea "26% de DLocal está en manos de Instituciones", profundizan las planillas de Simply Wall Street. La Síntesis Eco informó en reportes pasados que había 26 hedge funds con papeles en el trimestre anterior, y en el actual son 22.
COMPOSICION ACCIONARIA
-05,1% Compañías privadas
-10,8% Venture Capital/Private Equity
-11,5% Público en general
-26,0% Instituciones
-46,5% directores con poder de decisión
La composición de su registro de acciones exhibe participación del 47% de individuos que poseen las acciones preferenciales de la firma. Este grupo "se beneficiará más si la acción sube (o perderá más si hay una caída)", por lo cual estos consultores opinan que no hay intereses contrapuestos, lo que podríamos denominar con la metáfora "fuego amigo". Para los analistas de Simply, sin duda "ha sido volátil el precio de la acción durante los últimos tres meses", pese a lo cual la capitalización de mercado de dLocal aumentó 148 millones de dólares en la segunda semana de abril. Puede interpretarse como efecto rebote de la caida de hasta un 28% de sus acciones, el primer miércoles de abril.
NEWSLETTER A UN MERCADO VOLATIL
ARGENTINA A-TORMENTA
Al hacer el anuncio esta semana, los directivos del unicornio oriental admiten que "marzo ha sido un mes turbulento por mercados volátiles de alto crecimiento, como los de Argentina". Estamparon que las "nuevas resoluciones bancocentralistas están generando una nueva ola de escasez de dólares, poniendo al comercio transfronterizo justo en el medio de una tormenta", además de tener a su gobierno en un tembladeral en un año tan político como el de las elecciones presidenciañes y con el partido oficialista fragmentado..
8 DE JUNIO RENDIRAN CUENTAS
En adelante, DLO encara una más amplia y frecuente presencia en eventos internacionales para inversores, en los que tomar posición, como el que acaba de acontecer en Londres 18 y 19 de abril, prometiendo hacer lo propio en Nueva York en un mes y medio. dLocal anunció esta semana que organizará el Día del Inversionista, el jueves 8 de junio en la "gran manzana", durante el cual defenderá sus balances y proyecciones ante "analistas de renta variable e inversores institucionales y contará con presentaciones del equipo directivo de dLocal". Comenzará 8:30 a. m. (hora del este, EEUU) con un desayuno, seguido de presentaciones desde 9:00 a. m. "El Día del Inversor está abierto a la comunidad inversora y se requiere preinscripción antes del jueves 1 de junio de 2023" aclaran desde la firma. Para los lectores de La Síntesis Eco, si desean enviar un e mail para registrarse -con su nombre, cargo y empresa- podrán hacer clic aquí.
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Durante sus corresponsalías en el exterior, Carlos D. Montero ganó el Premio Nacional de Periodismo (2001, Cámara de Diputados) y el premio a la Microempresa del Año (2000, ADEC) de los empresarios cristianos de Paraguay por crear La Síntesis Económica (1997, SINTERNET). Desde allì dirigía un Real-Time de las noticias económicas de la región, enviaba tres newsletters diarias a 5.000 suscriptores del Mercosur, realizaba dos informativos económicos radiales diarios, una página cotidiana en diario económico y columna televisiva diaria de análisis económico. Ganò el premio de ensayo sobre la ampliaciòn europea (2004, UE) otorgado por la delegaciòn de la uniòn ante Uruguay y Paraguay, ademàs de dos veces ser primera menciòn del Premio a la Excelencia en Informaciòn Econòmica otorgado por Citibank (Univ. Columbia, 1988 y 2004).
Becado tres veces por Unión Europea y especializado en integración desde las negociaciones fundacionales del Mercosur, Montero es licenciado uruguayo en Ciencias de la Comunicación (UDELAR) y Técnico en Comunicación Social (UTU), con diplomado en Gestión Estratégica de Alta Dirección (ITSM de Monterrey-Universidad Columbia de Asunción) y de Economía para Periodistas (Fac. Cs. Sociales, UDELAR). Escribió varios libros y antologías, así como los 22 capítulos de investigación sobre los que se creó y desarrolló el hipermedia latinoamericano de la fundación suiza GANYDAR (Zurich), de la cual fue Research Director (2013-21). Ex corresponsal de BBC, AFP, IPS y Radio Nederland; de los diarios econòmicos Gazeta Mercantil (Brasil), La Repùblica (Uruguay), El Dìa y 5 Dìas (Paraguay); asì como Mercado e I-Profesional (Argentina), Tiempo Econòmico y La Sìntesis Econòmica (Paraguay), Contrapunto (Ecuador), Guìa Financiera, Crònicas Econòmicas, Don Dinero, Latin Trade (Miami) y Forbes.
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Estatus de socio adherido pero suspendido: Venezuela
Reportes en FORBES desde setiembre 2022 a marzo de 2023 https://www.forbesuruguay.com/autor/carlos-montero-a1471
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