LaSìntesisEco, EXTRA/ Segundo viernes negro consecutivo para DLO
(por Carlos Montero Gaguine, editor)
- Las acciones Clase A de dLocal cerraron esta semana un -20,7% màs bajas que al cierre de la semana anterior.
- Es el tercer remezòn seguido y el cuarto desde noviembre.
- Sus papeles cayeron 29.7% este año y 60.5% en los ùltimos doce meses
- Estàn 66.2% abajo que los ùltimos cinco años, cuando no cotizaban en el NASDAQ.
Un anàlisis experto de Kwhen Finance sobre las cifras real-time que proveyò el NASDAQ en toda esta semana corta -pues el lunes fue feriado en EE.UU.- detalla que las acciones llegaron a cotizar tan alto como U$S 14,25 y tan bajo como U$S 9,04, empeorando al viernes previo sobre el que reportamos y repetimos màs abajo como background. El volumen de negociación de esta semana fue 5,5% inferior a la media de 10 días y 51,5% mayor al promedio mensual.
NO LLORES POR ARGENTINA
Otra vez el gobierno argentino fue el actor que desatò una nueva fase de la tormenta para la empresa pues, las acusaciones desde Casa Rosada que trascendieron sin voceros identificables en Infobae hace ocho dìas, ahora se instrumentan cual denuncia concreta, siendo el ministro de Economìa Sergio Massa el que pone la cara.
El cofundador de DLO Sergio Fogel, que hace una semana dijo haber confirmado con sus abogados que no habìa denuncia alguna en curso desde Buenos Aires, no pudo frenar con sus declaraciones de entonces el tobogàn al que se tirò el mercado y que le costò remontar, parcialmente, gracias a una operativa de recompra de sus propios papeles mediante un movimiento propio cinco veces mayor al que hace diariamente.
Esta semana Fogel confirmò que efectivamente le llegò a la firma un pedido de informaciòn de las autoridades albicelestes, que promete responder antes de la fecha lìmite del pròximo martes 6 de junio.
VICIO EN MIAMI, MONTEVIDEO Y BUENOS AIRES
Pero al dìa siguiente, mièrcoles 31, apareciò Massa en escena confirmando desde China que su gobierno litigarìa contra dLocal por estafa y triangulaciòn de U$S400 millones, supuestamente no declarados por la firma -segùn establecen las restricciones para girar dòlares en Argentina- con el fin de pagar a comercios del exterior por compras facturadas. Desde Casa Rosada se apuntò al uso de Miami y Montevideo para triangular, por lo que su direcciòn de Aduanas averiguarà en cuàl juzgado plantear la demanda. Aclaran las autoridades que las transferencias de dLocal eran hacia empresas colaterales o pasamanos entre distintas oficinas internacionales de su misma estructura societaria.
MAS VIERNES QUE ROBINSON CRUSOE
PEDIR DOLARES A LA SEC QUE LA SEQUIA NEGO
Massa le pidiò entonces al titular de la Procuradorìa General de la Nación que contratara a un buffet de abogados en Nueva York para que radicara la denuncia ante la Securities Exchange Comission (la SEC que regula al mercado de valores y a las empresas de capital abierto que participan en este. dLocal se lanzò en junio de 2021 al NASDAQ y ganò la mitad de U$S 21 a U$S 32 solo en el primer dìa y triplicò en cuatro meses hasta U$S 65 el papel.
Van dos años desde la IPO (oferta pùblica inicial) y en DLO vino el bajòn tras que sus directores vendieron mil millones de dòlares de sus papeles en el primer cuatrimestre, segùn denunciara el fondo en corto de Muddy Waters Capital en noviembre de 2022, lo que derrumbò la acciòn 51% de U$S 21 a U$S 10,70. Este viernes cerrò a U$S 10,46 pero en el curso de la sesiòn de este viernes 2 de junio cayò de U$S 10,95 en la apertura hasta U$S10,21 la acciòn. Màs abajo que cuando el escàndalo de mitad de noviembre cuando lanzò Muddy Waters Research su reporte de 47 hojas.
TORO CONTRA UNICORNIO
Nadie se queda quieto en la bursàtil Wall Street de la Gran Manzana o el toro lo saca a cornadas. Se teme un final digno de "Sangre y arena", novela de Ernest Hemingway hecha entre hispanos, en que finalmente el bovino de cuernos termina colgando de las partes pudendas al que se le paraba enfrente agitando su capa artìsticamente, clavàndole sus banderillas o hundiendo su daga, papel que deberà corresponder a la Unidad de Información Financiera (FINSEN) de los EE.UU.Tanto hablar de la llegada del unicornio a los dominios del toro que ahora estàn todos muy desbordados por las acusaciones cruzadas entre fondos especuladores, controladores oficiales, gobernantes sedientos de poner cepo a los dòlares y de empresarios que, de cabalgar unicornios y ser inversores àngeles, ahora son solo tratados como toreros corneados o de diablitos cornudos.
La Sìntesis Eco. Reporte sobre el pasado viernes negro del 26 de mayo
- Tras la caìda pico de -51% a mitad de noviembre y de -28% a inicios de abril, mayo no se fue sin la tercera caìda de -30%
- Argentina aùn prepara la denuncia ante la SEC de EE.UU. contra dLocal por incumplir su restricciòn con las divisas
- Su fundador Sergio Fogel saliò ràpido a negar "acusaciones engañosas" y dijo que no habìa "causa abierta"
- Resumimos este viernes negro y la reacciòn de 3 puntos con la posiciòn de la empresa
- Prometen explicar a la AFIP (DGI argentina) que son giros a comercios del exterior lo que acusan como "fuga" de U$S 400 millones
- Pero desde Casa Rosada acusan que DLO hace maniobras intraempresa o con colaterales del exterior
por Carlos Montero Gaguine, editor
Asistimos este viernes negro a la tercera reacciòn en picado en medio año de la bolsa tecnològica de Nueva York, esta vez ante la denuncia del gobierno argentino contra la fintech dLocal de que el unicornio uruguayo supuestamente fugò U$S 400 millones no registrados en controles de salida de divisas el año pasado, por microdevaluaciones del peso oficial y devaluaciones informales que simboliza el dòlar blue.
Hace ocho dìas La Sìntesis Eco publicaba al director de Operaciones de dLocal ufanarse de que en la empresa no le temìan a la devaluaciòn argentina y que mejoraban allì sus resultados, que fueron los ùnicos negativos por paìs en el cuarto trimestre de 2022. Un mes antes protestaban pùblicamente contra el Banco Central argentino (BCRA) por una "nueva ola de escasez de dòlares". Ahora les de vuelven una denuncia el mismo gobierno, que les obligò a un rescate comprador por U$S 7 millones en la sesiòn del viernes, cinco veces màs de lo habitual.
Actualizaciòn de la cotizaciòn en un clic
Si DLO pudo capear en medio año las corneadas del toro de Wall Street, tras las 47 pàginas de acusaciones de fraude de parte del fondo en corto Muddy Waters Capital que le partiò al medio (51%) el precio de la acciòn en noviembre, este 2023 volviò a sentir un golpe de -28% de caìda el 5 de abril, tras su reporte anual 2022, pero en la sesiòn de hoy tocò el piso de U$S 9,70 la acciòn, con baja del -30% que a las 14.30 (hora uruguaya) habìa recortado a -20% y luego -17,32% a U$S 11,41 el papel, gracias a un intento de rescatar acciones con compras por U$S 7 millones, cuando diariamente no interviene el team de la empresa màs que con un millòn y medio de dòlares/dìa.
La AFIP argentina (especie de DGI uruguaya) con la Aduana vecina organizan la denuncia ante la SEC, que supervisa a Wall Street, con el fin de apelar al Departamento del Tesoro de EE.UU. y los investigadores de la Homeland Security acerca del paradero de los fondos, que desde Casa Rosada demandan, en medio de su falta de divisas. A dLocal lo califican de "mero instrumento para aprovechar la brecha cambiaría y sacar dólares al exterior con operaciones que no tienen su reflejo en la contabilidad” reportò Infobae viernes de tarde.
DENUNCIA DEL GOBIERNO ARGENTINO EN ESTE LINK A INFOBAE
Comprometen la continuidad de mantenerse "operando con normalidad en Argentina". En dicho paìs, señalan sus directivos que las regulaciones obligan a cada empresa que gire dólares al exterior, que reporte el paìs y destinario al que va. “Siempre lo hicimos y dimos los datos correctos", planteò el director y fundador de dLocal Sergio Fogel, quien manifestò que, pese a haber caìdo este viernes su cotizaciòn a un piso de U$S 9,70 -la peor de su historia- “no hay nada que salga de lo habitual y estamos operando con total normalidad” (Montevideo Portal, 26.05.23). Sobre la acusaciòn de la AFIP y la Aduana del paìs vecino, de la que sus abogados no tienen notificaciòn aùn ni hay "causa abierta", Fogel plantea que, lo que leyò desde Buenos Aires, alude a las "transferencias, que hacen al exterior, para los comercios que procesaron pagos en Argentina", aunque garantizò que siempre se declara "a qué comercio corresponde". Concluyò ante varios diarios que “dLocal está comprometido con la integridad de todas sus actividades comerciales" . 
ACLARACION TRIPLE DE LA EMPRESA- 1. "dLocal procesa pagos para comerciantes globales. Nuestras actividades están sujetas a las regulaciones gubernamentales específicas de cada moneda que se cambia. En Argentina, la expatriación de fondos se realiza a través de sujetos obligados que siguen las normas del Banco Central de la República Argentina, conteniendo información detallada a nivel de transacción de pago. Los fondos expatriados desde Argentina se liquidan a comerciantes globales, netos de impuestos".
- 2. "Como parte de nuestras actividades diarias, estamos en estrecho contacto con las autoridades y existe un flujo continuo de información. En la medida en que las autoridades de Argentina (o cualquier otra geografía) nos notifiquen, nos involucramos de manera significativa y cooperamos con cualquier solicitud de las autoridades reguladoras. A la fecha, no hemos sido notificados por ninguna autoridad argentina con respecto a una investigación cambiaria".
- 3. "Seguimos procesando pagos con normalidad en Argentina. Hemos estado operando en el país desde 2016 y tenemos una sólida presencia local con más de 150 empleados en numerosas oficinas".
18 DE MAYO: NO TEMER "A DEVALUACION ARGENTINA"
El director de operaciones (COO) de dLocal, Jacobo Singer, destacó que este 2023 volviò el crecimiento de los ingresos desde Argentina por U$S 20 millones, “aunque todavía a niveles ligeramente más bajos que hace un año”, luego de lo cual hubo una "crisis que nos afectó durante el tercer y cuarto trimestre de 2022”. Admitiò que el escenario local es “complejo y tiene su volatilidad" pero aclarò, para quitarle dramatismo, que “no esperamos ningún impacto por la devaluación de la moneda. No tenemos exposición exacta a Argentina y nuestros ingresos son en dólares”.
20 DE ABRIL: "OLA DE ESCASEZ DE DOLARES"
ARGENTINA A-TORMENTA
La Sìntesis publicò, el 20 de abril, que los directivos del unicornio oriental admitìan que "marzo ha sido un mes turbulento por mercados volátiles de alto crecimiento, como los de Argentina". Estamparon que las "nuevas resoluciones bancocentralistas están generando una nueva ola de escasez de dólares, poniendo al comercio transfronterizo justo en el medio de una tormenta", además de tener a su gobierno en un tembladeral en un año tan político como el de las elecciones presidenciañes y con el partido oficialista fragmentado..
17 DE MAYO REPORTARON PRIMER TRIMESTRE 2003
El unicornio uruguayo dLocal -fintech presente en 40 mercados emergentes con 700 medios de pago- divulgò los resultados financieros del primer trimestre de 2023, y el jueves 18 los comentò online mediante sus directivos. Con U$S 137 millones de ingresos, superiores a los U$S 134 millones proyectados, esperando la reacciòn del mercado que fue calmaa posteriori de la fecha patria uruguaya .
En el pasado informe trimestral y en los previos, el NASDAQ sobrereaccionò a la baja, con una caida del precio de las acciones hasta -28% el 5 de abril, cuando su beneficio por acciòn (BPA) bàsico trimestral caìa a U$S 0,07 por papel. Ahora que volviò a U$S 0,11 de beneficio por papel, este jueves el mercado no cayò màs que de U$S 14,60 a U$S 14, cerrando 20 centavos màs arriba. Aunque en el trimestre ganò U$S 35 millones, sus papeles perdieron casi -10,5% de cotizaciòn de enero a marzo (ante igual lapso de 2022) y casi -37% interanualmente.
HIGHLIGHTS DEL Q-1 2023
Les damos los highlights sucintos del reporte del Primer Trimestre 2023 presentado en el NASDAQ de Nueva York, divulgado el mièrcoles 4 PM hora uruguaya
- -Volumen total de pagos de U$S 3.600 millones
- (aumento 70 % interanual y 8 % trimestre tras trimestre)
- -Ingresos de U$S 137 millones
- (aumento del 57 % interanual y 16 % trimestre tras trimestre)
- -Tasa de retención de ingresos netos: 147 %
- -Utilidad bruta de U$S 62 millones (aumenta 42 % interanual y 12 % trimestre tras trimestre)
- -El EBITDA ajustado arroja U$S 45 millones (38% más interanual y 13% menos trimestre tras trimestre)
MITAD DE DLOCAL ENTRE CUATRO
La propiedad interna de DLocal muestra que la mitad -"51% del negocio está en manos de los cuatro principales accionistas"- mientras que otra cuarta parte, o sea "26% de DLocal está en manos de Instituciones", profundizan las planillas de Simply Wall Street. La Síntesis Eco informó en reportes pasados que había 26 hedge funds con papeles en el trimestre anterior, y en el actual son 22.
COMPOSICION ACCIONARIA
-05,1% Compañías privadas
-10,8% Venture Capital/Private Equity
-11,5% Público en general
-26,0% Instituciones
-46,5% directores con poder de decisión
La composición de su registro de acciones exhibe participación del 47% de individuos que poseen las acciones preferenciales de la firma. Este grupo "se beneficiará más si la acción sube (o perderá más si hay una caída)", por lo cual estos consultores opinan que no hay intereses contrapuestos, lo que podríamos denominar con la metáfora "fuego amigo". Para los analistas de Simply, sin duda "ha sido volátil el precio de la acción durante los últimos tres meses", pese a lo cual la capitalización de mercado de dLocal aumentó 148 millones de dólares en la segunda semana de abril. Puede interpretarse como efecto rebote de la caida de hasta un 28% de sus acciones, el miércoles 5 de abril, tras liberar su reporte del cuarto trimestre y anual completo de 2022. Una señal de confianza la aportò General Atlantic, que aumentò el 28 de abril al 39% su presencia en el accionariado del procesador de pagos dLocal.
ANTECEDENTES QUE REPORTAMOS
Las primeras acciones de dLocal saltaron la mitad de su precio en una sola sesión hasta los US$ 32, dado que el precio original fue de US$ 21. Es el mismo con que empezaron, tras 17 meses, debido a los cuestionamientos de Muddy Waters Capital. 17.11.22. El informe de 47 pàginas de Muddy Waters Capital que derrumbò a la mitad el precio de la acciòn de dLocal
En solo medio año habían sobrepasado los US$ 65 por acción, proyectando un ejemplo y erigiendo un mojón a ser superado por los emprendedores que vinieran detrás. Los reportes que hemos hecho recientemente se pueden leer en el website de la revista Forbes para tener concepto de la primera caida y el posterior proceso de repunte 21.12.22 . dLocal y principales socios buscan reconstruir la confianza recomprando US$ 100 millones en acciones .
-IPROFESIONAL (Argentina)
https://www.iprofesional.com/buscar?keyword=Montero+Gaguine
-LA SINTESIS ECO (Mercosur)
https://lasintesiseconomica.blogspot.com
-Revista FORBES (hasta ediciòn abril 2023)
https://www.forbesuruguay.com/autor/carlos-montero-a1471
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-QUIENES SOMOS:
Durante sus corresponsalías en el exterior, Carlos D. Montero ganó el Premio Nacional de Periodismo (2001, Cámara de Diputados) y el premio a la Microempresa del Año (2000, ADEC) de los empresarios cristianos de Paraguay por crear La Síntesis Económica (1997, SINTERNET). Desde allì dirigía un Real-Time de las noticias económicas de la región, enviaba tres newsletters diarias a 5.000 suscriptores del Mercosur, realizaba dos informativos económicos radiales diarios, una página cotidiana en diario económico y columna televisiva diaria de análisis económico. Ganò el premio de ensayo sobre la ampliaciòn europea (2004, UE) otorgado por la delegaciòn de la uniòn ante Uruguay y Paraguay, ademàs de dos veces ser primera menciòn del Premio a la Excelencia en Informaciòn Econòmica otorgado por Citibank (Univ. Columbia, 1988 y 2004).
Becado tres veces por Unión Europea y especializado en integración desde las negociaciones fundacionales del Mercosur, Montero es licenciado uruguayo en Ciencias de la Comunicación (UDELAR) y Técnico en Comunicación Social (UTU), con diplomado en Gestión Estratégica de Alta Dirección (ITSM de Monterrey-Universidad Columbia de Asunción) y de Economía para Periodistas (Fac. Cs. Sociales, UDELAR). Escribió varios libros y antologías, así como los 22 capítulos de investigación sobre los que se creó y desarrolló el hipermedia latinoamericano de la fundación suiza GANYDAR (Zurich), de la cual fue Research Director (2013-21). Ex corresponsal de BBC, AFP, IPS y Radio Nederland; de los diarios econòmicos Gazeta Mercantil (Brasil), La Repùblica (Uruguay), El Dìa y 5 Dìas (Paraguay); asì como Mercado e I-Profesional (Argentina), Tiempo Econòmico y La Sìntesis Econòmica (Paraguay), Contrapunto (Ecuador), Guìa Financiera, Crònicas Econòmicas, Don Dinero, Latin Trade (Miami) y Forbes.
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